Un súper El Niño podría sumar 0,3 puntos a la inflación mundial

La posibilidad de que el actual fenómeno de El Niño evolucione hacia un episodio de intensidad excepcional comienza a encender las alertas de economistas y mercados. Un análisis de JP Morgan advierte que la combinación de un “súper” El Niño y los elevados precios del petróleo podría ralentizar el proceso de desinflación global, con un impacto especialmente fuerte sobre economías emergentes como Colombia, Brasil e India.

Según las proyecciones del banco de inversión, existe una probabilidad de 81% de que el fenómeno alcance la categoría de “muy fuerte” hacia finales de este año y 97% de que sus efectos se prolonguen durante 2027. De concretarse este escenario, el impacto sobre la producción agrícola y las cadenas de suministro elevaría la inflación mundial en cerca de 0,3 puntos porcentuales, justo cuando varios bancos centrales esperaban consolidar la desaceleración de los precios.

El mayor golpe se concentraría en los alimentos. J.P. Morgan calcula que un “súper” El Niño elevaría entre 1,3 y 1,5 puntos porcentuales la inflación alimentaria y, en su punto máximo, impulsaría cerca de 0,7 puntos porcentuales el costo global de los alimentos. Como consecuencia, la inflación alimentaria anualizada podría alcanzar 5% durante el primer semestre de 2027, retrasando la moderación esperada de la inflación general.

Colombia aparece como uno de los países con mayor nivel de exposición dentro de América Latina.

El informe identifica al país, junto con Brasil, India e Indonesia, entre las economías más vulnerables debido al peso que tienen los alimentos en la inflación y a la sensibilidad de su sector agrícola frente a las alteraciones climáticas.

En el caso colombiano, el riesgo va más allá del impacto sobre las cosechas. La alta dependencia de la generación hidroeléctrica hace que una reducción en las lluvias disminuya el nivel de los embalses, obligando a utilizar con mayor intensidad plantas térmicas, cuyo costo es superior. Esto podría traducirse en incrementos en las tarifas de energía y en los precios de los alimentos.

Los analistas consideran que este escenario también complicaría las decisiones del Banco de la República. Dan Pan, economista de Standard Chartered, señaló que Colombia es el país más expuesto a un aumento simultáneo de la inflación de alimentos y energía derivado de las perturbaciones de El Niño.

A ello se sumarían otros factores de presión, como el incremento del salario mínimo y los mayores precios internacionales del petróleo, lo que podría mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo.

La preocupación no se limita a Colombia. En Perú, el banco central ya ha advertido que la inflación podría volver a superar su meta debido al impacto del fenómeno sobre la agricultura y la pesca, mientras que Brasil, México y Chile mantienen una postura de cautela a la espera de evaluar cómo evolucionan precios.

En Asia, la preocupación también aumenta. India podría registrar lluvias por debajo de lo normal durante su temporada de precipitaciones, un periodo clave para la agricultura, lo que pondría en riesgo la producción de cultivos como el arroz y el azúcar.

Al mismo tiempo, varias economías de la región ya han elevado sus tasas de interés este año y un episodio severo de El Niño podría obligarlas a mantener altos los costos de financiación.